今日は、Ｍ＆Ａの買手と売手などについてお話したいと思います。

１．Ｍ＆Ａとは

その前に、基礎的なところで、 事業承継には、大きくわけて①経営者交代、②Ｍ＆Ａの２つがあります。

Ｍ＆Ａは、Mergers and Aquisitions　の略称です。 Mergersは、複数の企業が一つになる「合併」の意味で、 Aquisitionsは、企業など組織の「買収」の意味です。

Ｍ＆Ａというと、小説からドラマ化、映画化された「ハゲタカ」の様な 投資ファンドによる乗っ取りのイメージが強いですが、経営資源を即座に 調達できる、現代の経営においては不可欠な手段です。

Ｍ＆Ａでは、売手と買手がいます。経営者交代がスムーズに行く会社は 良いのですが、事情があって、後継者が見つからない。でも、これまで 苦労して作り上げた会社を、ここで終わらせたくない。そういったときに、 外部に会社を引き継いでもらいたい、という売手が出てきます。

一方、事業領域を拡大させたい、でも、一からやっていては時間もかかり、 社内にリソースがない、そういったときに、外部の企業にそれを求める、 という買手が出てきます。

２．売手と買手

ここであなたに質問です。 買手と売手の割合はどのくらいと思いますか？

２０１５年の中小企業の経営者の年齢分布をみると、６６歳が最も多く、 今後５年間で７０歳を超える経営者が３０万人以上になると予想されており、 なんとその６割が、後継者が未定と予想されています。

これだけみると、売手の割合が多いと思われますが、調査では おおよそ　買手が８０％、売手が２０％　となっています。 中小企業を対象とするスモールＭ＆Ａでは、買手としては、 例えば、

大企業
　土木建設会社　　　→　ドローン会社を買いたい

中小企業
　新商品開発会社　　→　リノベーション、ビルメンテ会社を買いたい

投資家　　　　　　　→　ストック型ビジネスとして
　　　　　　　　　　　　コインランドリー、ビルメンテ会社を買いたい

また、買手の人気物件としては、パン屋があります。 立地やノウハウが必要なのですが、なかなか売りに出ないようです。

事務所の近くにも、昔から家族でやっている町のパン屋があります。 小さいながら、商品開発に熱心で、クロワッサンだけでも、プレーン、チョコ、 モカ、塩バジル、黒糖と５種類もあります。そして、値段が良心的。

以前は、著名な多店舗展開しているパン屋から買っていましたが、都市計画で 閉店して、今は、町のパン屋で買っていて、色々なパンを楽しんでいます。 そこの店主は、５０代とおぼしきなため、まだまだ続きそうです。 おっと、コーヒーブレイクが長くなりましたね。

３．会社の価値とは？

さて、Ｍ＆Ａする時の会社の価値はどうやって出すのでしょうか？

算出方法はいろいろありますが、その内のひとつに年買法があります。

これは、過去数年の平均経常利益をベースとして算出する方法です。 例えば、ある会社が過去平均で１千万円の利益を上げていて、 今後５年間は同様の利益が見込めるといった場合、１千万円×５年という計算に基づいて、 その会社の経営権の価値は５千万円であるというように考える方法です。

Ｍ＆Ａには、３～５年の会社の価値を考えます。 これは、リスクと利益率で色々な商材を元にした考えからです。

商材をリスクの低い方から並べて、その商材の回収期間と利益率は

リスク低い
↑
国債　　　　100年　　 0.1％
土地　　　　20～30年　3％
マンション　10～20年　10％
新規事業　　3年　　　 33％
↓
リスク高い

Ｍ＆Ａの位置づけを、マンションと新規事業の間（２年～８年）と考え、 会社の価値の算出として３～５年としています。

４．社員はどうか？

会社の社員にとってＭ＆Ａは、先がみえず不安となります。 Ｍ＆Ａしたいと思う魅力的な会社には、その会社を支えてきた特殊資産となる 社員がいるはずです。アプローチのやり方によっては、社員を離職で失ってしまう リスクがあります。このため、Ｍ＆Ａの実行には　買収される会社の社員に手厚い 配慮をして、有能な社員を社内に留める努力が必要となります。

そういったことが判っているため、一般的に買手の姿勢は好意的です。

５．売れるようにするためには？

１）社長が直接Ｍ＆Ａにかかわらない
　　→経営に注力して、経営に影響を与えないようにする

２）決算書の社長の私費を明確にする
　　→実質の利益を明確にして、会社の価値の算出をおこなう

３）売上状況の説明
　　→会社の価値を正しく算出するために、売上や利益の状況を説明するのは
　　　とても重要です。

６．その他（ＱＡ）

Ｑ：赤字でも売れるか？
　　→売上や利益の状況説明が重要と話しましたが、特に赤字の場合には、
　　　なぜ赤字になっているのか？の理由を説明するのは、当然のことです。
　　　窮境原因を解決するために、経営改善計画を立案して実行すれば良いのです。

Ｑ：債務超過でも売れるか？
　　→Ｍ＆Ａで資金を調達して、経営改善に繋げることが可能です。

Ｑ：社員や取引先に話すタイミングは？
　　→契約後にしてください。契約前に話してしまうと、不安が先立ってしまいます。
　　　Ｍ＆Ａ後のきちんとした計画を立案して、実行力のある計画を説明することで、
　　　社員や取引先に安心感を与え、Ｍ＆Ａがスムーズに進みます。